招商策略:北上资金大幅加仓农林牧渔 减持食品饮料

发布日期:2021-06-09 02:35   来源:未知   阅读:

  继4月陆股通大规模流出后,5月北上资金净流出规模创沪深港通开通以来的新高。5月末陆股通持股占比近半年来首次下滑。其中,白酒为减仓重地,贵州茅台当月净卖出规模超百亿,而农林牧渔和电气设备获加仓。从板块分布来看,陆股通持股的主板和创业板市值占比回升,中小企业板占比继续明显回落。经过连续调整,以及监管层释放稳汇率信号,6月外资流出有望收窄或重回净流入,但需关注汇率波动可能对北上资金造成的压力。

  继4月陆股通大规模流出后,5月北上资金流出规模再创沪深港通开通以来的新高。一方面,贸易摩擦升级和对全球经济增长的担忧导致市场风险偏好下降;另一方面,人民币汇率在5月较大幅度贬值加速外资流出。所以在5月虽有MSCI扩容,并未扭转外资流出局面。考虑到目前A股估值调整至相对较低的位置,跟踪MSCI指数的资金仍存在较大加仓空间,并且近期监管层反复强调释放维稳汇率的信号,预计6月外资流出有望收窄或重回净流入,但仍需关注汇率波动可能对北上资金造成的压力。

  2019年5月末陆股通持股规模达9315万亿元,占A股自由流通市值的4.38%,较前期下降0.27%,该占比自2018年10月以来首次出现下滑。

  从陆股通持股的板块分布来看,主板市值占比回升,中小企业板占比继续明显回落,创业板占比回升。具体地,主板持股市值占比83.46%,较4月末提升0.30%;中小板占比12.08%,下降0.64%;创业板占比4.46%,提升0.34%。

  大类行业的配置方面,陆股通持股中,公用事业、中游制造和医疗保健占比有所回升,TMT占比继续较大幅度下滑,其他行业占比均有小幅提升。具体地,5月末消费服务类行业、金融地产类、资源品类等行业持股占比分别为39.9%、21.9%和6.6%,基本与前期持平。TMT市值占比8.6%,较前期大幅下降约1个百分点;医疗保健、中游制造和公用事业分别较前期提升0.14%、0.35%和0.48%。

  从一级行业来看,总体而言各行业占比变化不大。其中,2019年5月持股占比增幅最大的为公用事业,其次为农林牧渔,占比分别提升0.48%和0.3%。占比降幅最大的为电子行业,下降超过1个百分点。

  从行业调仓来看,传媒、农林牧渔和电气设备的加仓比例较大,但绝对水平并不高,三个行业分别加仓0.08%、0.07%和0.06%。减仓比例较高的为食品饮料行业,减仓比例1.45%,其他减仓比例较高的包括银行、家电和电子,减持比例0.65%、0.53%和0.53%。

  从二级行业看,2019年5月陆股通加仓比例最高的行业为畜禽养殖Ⅱ,加仓比例为0.16%,其次为电源设备,加仓比例0.07%。减仓幅度最高的为饮料制造,减仓比例1.4%,其次为银行Ⅱ。

  个股方面,5月陆股通在个股的净卖出继续呈现出明显的头部集中特点,净买入规模最高的为温氏股份,净卖出规模最高的为贵州茅台。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为55%,较4月的55.3%微降0.3个百分点。

  继4月陆股通大规模流出后,5月北上资金流出规模创沪深港通开通以来的新高香港最快报码开奖结果,5月北上资金净流出537亿元,成为当月市场流动性压力的主要来源之一。5月28日收盘后MSCI扩容第一步正式生效,当天受益于指数被动跟踪资金的集中加仓,外资有超50亿净流入,但是随后几个交易日仍继续卖出。由此来看,主动资金在扩容前后加仓不及预期,4月和5月净流出规模都比较高。

  究其原因,一方面,贸易摩擦升级和对全球经济增长的担忧导致市场风险偏好下降;另一方面,人民币汇率在5月较大幅度贬值加速外资流出。所以在5月虽有MSCI扩容,并未扭转外资流出局面。

  考虑到目前A股估值调整至相对均衡的位置,跟踪MSCI指数的资金仍存在较大加仓空间,并并且近期监管层反复强调释放维稳汇率的信号,预计6月外资流出有望收窄或重回净流入,但仍需关注汇率波动可能对北上资金造成的压力。

  从境外资金的持股规模来看,外资持股占比出现2018年10月以来的首次下滑。2019年5月末陆股通持股市值为9315亿元,较前一个月减少1182亿元;占同期A股自由流通股市值的比例为4.38%,较前期下降0.27%。具体地,2019年5月末陆股通持有的股票1973只,较前一个月增加2只;其中沪市持股847只,对应市值5977亿元;深市持股1126只,对应市值3337.7亿元。

  从陆股通持股的板块分布来看,主板市值占比回升,中小企业板占比继续明显回落,创业板占比回升。具体地,主板持股市值占比83.46%,较4月末提升0.30%;中小企业板占比12.08%,较4月末下降0.64%;创业板占比4.46%,较4月末提升0.34%。

  大类行业的配置方面,陆股通持股中,公用事业、中游制造和医疗保健占比有所回升,TMT占比继续较大幅度下滑,其他行业占比均有小幅提升。具体地,5月末消费服务类行业、金融地产类、资源品类等行业持股占比分别为39.9%、21.9%和6.6%,基本与前期持平。TMT市值占比8.6%,较前期大幅下降约1个百分点;医疗保健、中游制造和公用事业分别较前期提升0.14%、0.35%和0.48%。

  从细分行业来看,TMT一级行业除传媒外,其他行业占比均不同程度下滑。其中,电子占比降幅最大,下降1.06%至4.99%,计算机占比下降0.09%至1.39%,通信行业占比微降0.01%至0.92%;传媒行业占比提升0.12%至1.31%。

  上游资源品类行业的建筑材料和有色金属占比提升,其他各行业占比均有所下降。建筑材料占比提升0.16%至2.32%;有色金属占比提升0.04%至0.78%。采掘占比下降0.05%至0.84%;钢铁行业占比下降0.05%至0.78%;化工占比下降0.08%至1.83%。

  中游制造业中,电气设备占比增幅居前,机械、交通运输、军工等行业占比均有提升。电气设备行业占比提升0.18%至1.95%;机械设备和交通运输占比均提升0.11%,分别至2.21%和4.79%。国防军工占比微升0.06%至0.36%,建筑装饰占比下降0.1%至0.99%。

  三大消费服务类行业中,食品饮料和汽车行业占比小幅下滑,家电行业占比基本与前期持平;农林牧渔和休闲服务占比升幅较大。汽车行业占比下降0.2%至3.14%;食品饮料行业占比继续下降0.21%至20.14%。其他消费服务类行业中,休闲服务和农林牧渔占比分别上升0.16%、0.3%至2.35%、1.89%;商业贸易占比微降0.07%至0.67%;纺织服装占比微升0.05%至0.22%;轻工制造占比基本与前期持平。

  金融地产类中,非银占比较大幅度提升,银行和房地产占比均小幅下滑。其中,银行占比微降0.08%至8.96%,非银金融占比提升0.18%至9.96%;房地产占比微降0.07%至3%。

  2019年5月末医药生物行业持股占比为8.84%,较前期继续提升0.14%。

  从一级行业来看,总体而言,各行业占比变化不大。其中,2019年5月持股占比增幅最大的为公用事业,其次为农林牧渔,占比分别提升0.48%和0.3%。占比降幅最大的为电子行业,下降超过1个百分点。小幅增加的包括电气设备、非银金融、建筑材料、休闲服务等,分别上升0.18%、0.18%、0.16%和0.16%;小幅下降的包括食品饮料和汽车,分别下降0.21%和0.2%。

  陆股通调仓方面,除公用事业外,所有大类行业均表现为资金净流出,TMT行业的净卖出占比较前期明显扩大,消费服务类的资金流出占比相对收窄。从陆股通增持额在不同板块的分布来看,北上资金在消费服务、金融地产、TMT等行业分别净流出233亿元、107亿元、58亿元和42亿元。而在公用事业则为净流入5亿元。

  按照申万一级行业分类,传媒、农林牧渔和电气设备的加仓比例较大,但绝对水平并不高,三个行业分别加仓0.08%、0.07%和0.06%。减仓比例较高的为食品饮料行业,减仓比例1.45%,其他减仓比例较高的包括银行、家电和电子,减持比例0.65%、0.53%和0.53%。

  从二级行业看,2019年5月陆股通加仓比例最高的行业为畜禽养殖Ⅱ,加仓比例为0.16%,其次为电源设备,加仓比例0.07%。减仓幅度最高的为饮料制造,减仓比例1.4%,其次为银行Ⅱ,减仓比例0.65%,白色家电和电子制造分别减仓0.53%和0.43%。

  2019年5月,陆股通在个股的净卖出继续呈现出明显的头部集中特点。净买入规模最高的为温氏股份,净卖出规模最高的为贵州茅台。温氏股份和牧原股份分别净买入11亿元和7.7亿元,外资在弱市之下积极加仓农业龙头。其他净买入额较高的包括陕三花智控、南京银行、中航光电等,净买入均超过6亿元。继前两个月五粮液被集中卖出后,5月净卖出规模最高的为贵州茅台,累计净卖出近116亿元,占所有净卖出股票规模的15.4%。其他净卖出规模较高的包括美的集团、海康威视、五粮液、格力电器等,净卖出额均超过25亿元。

  具体的,就最近一周而言,外资仍然集中加仓农林牧渔和电新行业。陆股通净买入规模较高的为海天味业,净买入规模5.73亿元。净卖出规模较高的依旧是贵州茅台,净减持额20亿元。净增持强度较大的集中在电气设备、机械设备等中游制造业。帝龙文化、恒源煤电、万年青等,净增持比例均不低于自由流通股的1.5%;净增持强度最高的帝龙文化的净增持股份占自由流通股的1.79%。净减持强度较高的包括新五丰、贵阳银行、海能达等。

  2019年5月末,陆股通前二十大重仓股仍然以消费服务和金融行业龙头为主,持股集中度小幅回落。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为55%,较2019年4月的55.3%微降0.3个百分点。

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